行业动态

　　行业近况

　　2022 年3 月23 日，国家发改委发布《氢能产业发展中长期规划(2021-2035 年)》，明确了氢能在我国能源绿色低碳转型中的战略定位、发展目标、重点任务等，提出了氢能创新体系、基础设施、多元应用、政策保障等方面的具体规划，为我国氢能产业中长期发展描绘了宏伟蓝图。

　　评论

　　氢能制储运加快速发展，构建安全、稳定、高效的氢能供应网络。制氢端，政策提出重点发展可再生能源制氢，严格控制化石能源制氢，并研究探索可再生能源发电制氢支持性电价政策，我们认为短期工业副产氢将是氢能重要来源，2030 年后可再生能源制氢有望通过规模化、技术进步与电价下降实现最优的成本竞争力。储运端，目前我国仍以高压气态为主，未来进一步探索低温液氢、固态、深冷高压、有机液体等储运方式，提升氢气大规模、中长距离运输经济性。加注端，政策提出探索站内制氢、储氢和加氢一体化的加氢站等新模式，我们认为加氢站高压化、一体化及混建站均可有效降低加氢成本，推升终端应用经济性。

　　应用端，交通领域聚焦中重型商用车，储能及发电领域打开燃料电池中长期发展空间。交通领域，氢燃料电池中重型车辆仍是发展重点，我们认为中长途重载车辆可更好发挥氢气能量密度更高的特性并提升经济性，进而构建燃料电池汽车与锂电池汽车的互补发展模式。储能领域，氢能可发挥其调节周期长、储能容量大的优势，应用于可再生能源消纳、电网调峰等场景。发电领域政策则提出热电联供、备用电源、发电调峰、微电网等多元化应用，我们认为随交通领域放量带动燃料电池成本快速下降，众多应用场景经济性将持续提升，打开燃料电池远期市场空间。工业领域我们认为随氢能成本持续下降，氢冶金等新技术应用将逐步渗透，我们预期2030年后钢铁氢能冶炼有望加速发展。

　　估值与建议

　　我们推荐燃料电池标的亿华通、威孚高科/苏威孚-B、潍柴动力A/H，以及进入氢能源产业的隆基股份；燃料电池质子交换膜关注东岳集团(未覆盖)；设备推荐中集安瑞科，建议关注欣锐科技(未覆盖)、厚普股份(未覆盖)、雪人股份(未覆盖)。化工副产氢气和加氢站关注卫星石化(未覆盖)、美锦能源(未覆盖)等。

　　风险

　　后续国家及地方政策推进不及预期，行业技术进步及降本不及预期，下游需求不及预期。

（文章来源：中国国际金融）