钢材

　　关注周度需求数据，成材整理

　　逻辑：据中钢协最新数据显示，8月中旬，重点钢企粗钢日均产量213.79万吨，环比增长4.60%、同比下降1.07%；钢材库存量1493.42万吨，比上一旬增加31.22万吨，增长2.13%。世界钢铁协会统计数据显示，2021年7月份全球64个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量合计为1.617亿吨，同比增长3.3%。2021年7月，中国粗钢产量为8680万吨，同比下降8.4%；印度粗钢产量为980万吨，增长13.3%；日本粗钢产量为800万吨，增长32.5%；美国粗钢生产750万吨，增长37.9%；据估计，俄罗斯已生产670万吨，增长13.4%；韩国粗钢产量610万吨，增长10.8%；德国粗钢产量为300万吨，增长24.7%；土耳其粗钢产量320万吨，增长2.5%；巴西粗钢产量为300万吨，增长14.5%；伊朗估计已生产260万吨，增长9.0%。中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。经过连续反弹后，昨日成材展开整理，关注即将公布的周度数据，尤其是需求端情况。在压产背景下，整体仍以盘整中偏强对待。

　　操作提示：短线观望或偏多对待。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　铁矿石

　　09合约有交割利润，远月尚无上行驱动

　　逻辑： 昨日港口铁矿石主流粉矿现货价格分化，中低品粉矿矿相对强势，高品粉矿和球团矿大幅下跌，日照港超特粉下跌调1元/吨至715元/吨，09合约当前基差保持小幅升水，交割有利润。下游限产当前并未有放松迹象，铁水产量持续下滑，焦炭价格大幅上涨持续挤压钢厂利润，低利润叠加限产严格，短期钢厂不存在增加库存基础，叠加近月09合约升水后，近月上行高度极度压缩也将影响远月01合约反弹空间，需求端限产未放松，下一步驱动可能来自力拓和淡水河谷发运不及预期，但当前并尚未出现，仍建议继续持有做多螺矿比头寸或逢低加仓。

　　供应方面，主流矿山整体发运回落至中位偏高水平，澳洲发运大幅上升，巴西淡水河谷回升强劲，中期有继续增加预期，到港量仍不稳定。Mysteel(8月16日-8月23日)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2619.2万吨，环比增加342.5万吨；澳洲发运量1758.4万吨，环比增加253.2万吨；其中澳洲发往中国的量1368万吨，环比增加67.8万吨；巴西发运量860.8万吨，环比增加89.3万吨。(8月16日-8月23日)中国45港到港总量2342.5万吨，环比减少204.2万吨；北方六港到港总量为1422.1万吨，环比增加271.7万吨。

　　需求方面，粗钢压减政策全面落地并进入实质执行阶段，后期执行力度将主导铁矿石供需变化，压减政策严格执行对铁矿石需求将产生巨大影响，从铁水产量数据来看，短期需求已经出现较大程度下降，中期将维持偏弱趋势。(8月20日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比下降0.42%，同比下降9.33%；钢厂盈利率89.18%，环比基本持平，同比下降6.06%；日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。

　　库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，短期压港问题有所缓解，实际供给增加后库存开始累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(8月20日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12795.78，环比增167.48；日均疏港量295.11降4.06。分量方面，澳矿6414.73增2.93，巴西矿3658.21增167.03，贸易矿7203.40增158.9 ，球团412.98增24.37，精粉990.80增57.14，块矿1952.10增4.05，粗粉9439.90增81.92；在港船舶数185条降14条。(单位：万吨)

　　交易提示：多01合约螺纹+空01合约铁矿石

　　风险提示：限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行)；货币政策持续宽松(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。

　　煤焦

　　焦煤进口低迷焦炭第六轮提涨基本落地

　　逻辑：昨日，煤焦主力合约价格再次拉涨，夜盘高位震荡，焦炭J2201合约夜盘收于3282.5元/吨，焦煤JM2201合约收于2601.0元/吨。焦炭现货方面，下游钢厂已陆续接受第6轮提涨，至此焦价已累计上涨720元/吨。焦炭港口贸易价格偏强，日照港准一级冶金焦出库价格涨至3470元/吨。

　　焦煤进口数据显示，7月份，我国炼焦煤进口量377.1万吨，环比下降36.3万吨，同比下降359.7万吨，1~7月累计进口焦煤2605.42万吨，累计同比下降1943.9万吨。其中，澳煤继续保持零进口状态，蒙煤因受疫情的持续影响，7月份进口量不足50万吨，创年内新低，且近日由于蒙方运煤司机多次出现阳性新冠病例，甘其毛都口岸运煤车辆已经暂停通关。除澳蒙外，今年我国加大了从俄罗斯、加拿大、美国和印度尼西亚进口焦煤的力度，1~7月从上述4国累计进口焦煤量1632.6万吨，累计同比增加925.8万吨，但相比于澳煤去年同期的2860万吨进口量，仍有不小差距，焦煤进口缺口短期依然难以弥补。

　　总体来看，蒙煤通关受阻加剧国内焦煤供应偏紧趋势，焦煤仍给与焦炭较强的成本支撑。短期煤焦价格大幅拉涨，谨防回落风险，建议谨慎操作，持续关注焦煤供应变化以及各地粗钢产量压减政策落实情况。

　　操作提示：持续关注做多焦化盘面利润机会。

　　风险提示：焦炭新产能加速释放，扭转供需偏紧格局(下行)；焦煤供应偏紧趋势改变(下行)。

（文章来源：中钢期货）