钢材

　　关注周度数据震荡整理

　　逻辑：据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计，2021年8月销售各类挖掘机18075台，同比下降13.7%；其中国内12349台，同比下降31.7%；出口5726台，同比增长100%。2021年1-8月，共销售挖掘机259253台，同比增长23.2%；其中国内218378台，同比增长14.8%；出口40875台，同比增长102%。月山东主导建材钢厂计划产量149万吨，较8月份减少约25万吨。山东主导建材钢厂月产能在220万吨左右，相较于目前的产量，山东建材钢厂下半年在去产量方面成绩显著。8月底，全国91家高炉钢厂螺纹钢平均含税成本为4698元/吨，环比下降227元/吨，降幅4.6%，盈利408元/吨，增加111元/吨；热卷为4809元/吨，环比下降219元/吨，降幅4.4%，盈利852元/吨，增加177元/吨；中厚板为4783元/吨，环比下降162元/吨，降幅3.3%，盈利748元/吨，增加190元/吨。本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3654元/吨，平均钢坯含税成本4664元/吨，周比上调97元/吨，与9月8日当前普方坯出厂价格5120元/吨相比，钢厂平均毛利润456元/吨，周比上调3元/吨。成材昨日回调，跌幅不大，整体延续整理，关注周度数据的去库存情况和需求量变化。短期仍以震荡偏强运行。

　　操作提示：短线观望或偏多对待。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)

　　铁矿石

　　现货悲观预期加剧，继续做多螺矿比

　　逻辑：近期限产进一步趋严预期主导盘面走势，需求有继续恶化预期；焦炭价格大幅上涨持续挤压钢厂利润，低利润叠加限产严格，短期钢厂不存在增加库存基础。供给端持续回升，暂时也无法提供支撑，供需逐步趋于宽松。建议继续做多螺矿比。

　　供应方面，主流矿山整体发运回落至中位偏高水平，澳洲发运持续回升，巴西淡水河谷整体回升至中位偏高水平，主流矿山中期预期继续增加，到港量仍不稳定。Mysteel(8月30日-9月5日)Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2565.5万吨，环比减少49.5万吨；澳洲发运量1797.2万吨，环比减少50.0万吨；其中澳洲发往中国的量1532.3万吨，环比减少49.9万吨；巴西发运量768.3万吨，环比增加0.5万吨。(8月30日-9月5日)中国45港到港总量2287.5万吨，环比减少20.1万吨；北方六港到港总量为1026.7万吨，环比减少243.1万吨。

　　需求方面，粗钢压减政策处于实质执行阶段，执行力度将主导铁矿石供需变化，压减政策严格执行对铁矿石需求将产生巨大影响，从铁水产量数据来看，短期需求处于阶段性低位，中期将维持偏弱趋势。(9月10日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比去年下降17.32%；高炉炼铁产能利用率84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%；钢厂盈利率88.74%，环比增加0.43%，同比下降6.06%；日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。

　　库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，短期压港问题有所加剧导致实际供给有所减少，疏港量回落，库存持续累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(9月10日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13035.20，环比降63.95；日均疏港量283.26降8.42。分量方面，澳矿6481.58降49.6，巴西矿3854.16增42.7，贸易矿7476.90降7.2，球团418.30降0.31，精粉1126.09增47.68，块矿2036.59降3.17，粗粉9454.22降108.15；在港船舶数185条增12条。(单位：万吨)

　　交易提示：做多螺矿比

　　风险提示：限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行)；主流矿山发运不及预期(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。

　　煤焦

　　焦炭供应收紧现货第10轮提涨逐步落地

　　逻辑：昨日，煤焦主力合约价格震荡上行，夜盘高位回落，J2201收于3744.0元/吨，JM2201合约收于2990.5元/吨。焦炭产地现货稳中偏强，山东、河北等地区焦企联合第10轮提涨焦价200元/吨，下游部分地区钢已接受提涨；日照港准一级冶金焦出库价格涨至4000元/吨。

　　焦炭基本面来看，山东地区焦化企业受环保督查影响较大，据Mysteel调研，山东已有多家焦企处在焖炉或半焖炉状态，其余正常生产焦化企业也有不同程度减产。目前山东焦化在产产能约4240万吨，焦炭日产环比上周四减少量约为2.7万吨，且短期限产加严预期仍存，当地焦炭供应持续收紧。焦煤方面，近日山西临汾乡宁地区发生煤矿事故，受此影响，临汾安全及超能力检查趋严，部分前期产量较大的煤矿近期已开始限产，少数煤矿有短暂停产情况，炼焦煤区域性供应再次收紧。

　　整体来看，焦化企业限产趋严，当地焦炭供应量收缩，叠加焦煤供应依然偏紧，煤焦整体表现强势。但盘面上谨防政策进一步向煤炭施压导致的期价回落风险。近期关注焦化环保限产以及各地粗钢产量压减政策落实情况。

　　操作提示：持续关注做多焦化盘面利润机会。

　　风险提示：焦炭新产能加速释放，扭转供需偏紧格局(下行)；焦煤供应偏紧趋势改变(下行)。

（文章来源：中钢期货）