1、总体配置：美联储“缩表”再超预期，北上入场放缓。美国供应链压力有所改善，失业率续创新低，新变异毒株主导疫情反复，美联储“缩表”

　　信号再超预期。美国12 月制造业PMI 指数回落至58.7，其中供应商交付指数和价格支付指数大幅回落，但就业分项有所改善，失业率同步降至3.9%，续创疫后新低。 近期美国单日新增病例数接连突破80 万例，再次刷历史记录，同时据美国疾控中心的统计，奥密克戎毒株在近期新增病例中的感染比重已达95%，新变异毒株已经成为本轮美国疫情的主力。1 月5 日，美联储发布12 月FOMC 货币政策会议的纪要，随后2022 年隐含加息次数预期也由3 次升至3.4 次，美联储“缩表”节奏再次超出市场预期。

　　外围扰动再起，北上入场节奏稍缓。上周美联储加息提速与缩表预期升温，美债快速抬升冲击全球风险偏好，同时内外疫情反复也有所提速，北上整体流入放缓，北上资金上周累计净流入约62.03 亿元，其中交易盘与配置盘流入均有所回落，净流入分别约42.67 亿元和24.04 亿元。与此同时，南下资金转为流入，上周累计净流入约49.06 亿元。截至1 月7 日，北上交易盘和配置盘今年以来累计净流入分别达到42.67 亿元和24.04 亿元。

　　2、行业配置：银行获显著增配。整体视角下，银行(+39.62 亿)、钢铁(+17.16 亿)和房地产(+14.22 亿)净流入居前，电子(-28.81 亿)、食品饮料(-18.23 亿)和国防军工(-16.12 亿)流出最多；从资金类型拆分看：交易盘视角下，银行(+30.53 亿)净流入最多，而电子(-22.60 亿)净流出最多；配置盘视角下，电力设备(+14.27 亿)净流入最多，而医药生物(-14.76)净流出最多。

　　3、个股配置：三一重工增持居前，立讯精密减持居多。整体视角下，三一重工(+12.51 亿元)、国电南瑞(+8.94 亿元)和万科A(+8.43 亿元)净流入居前；而立讯精密(-18.64 亿元)、兆易创新(-11.94 亿元)和贵州茅台(-10.48 亿元)流出居多。

　　从资金类型拆分看，交易盘视角下，三一重工(+12.50 亿元)、同花顺(+7.69 亿元)和片仔癀(+7.57 亿元)净流入居前；而立讯精密(-13.61亿元)、五粮液(-10.07 亿元)和兆易创新(-9.24 亿元)流出居多。配置盘视角下，国电南瑞(+7.79 亿元)、海天味业(+7.59 亿元)和长江电力(+5.27 亿元)净流入居前；而贵州茅台(-9.76 亿元)、药明康德(-7.19 亿元)和立讯精密(-5.03 亿元)流出居多。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。

（文章来源：国盛证券）