恒生指数收涨0.55%，恒生科技指数涨0.56%，游戏股走高，电力股、煤炭股走低，阿里巴巴涨超5%领涨恒指成分股，网易涨超4%，华润电力、中煤能源跌超12%。

　　港股通方面，今日港股通(南向)净流入为36.20亿元。

　　东吴证券称目前应积极做多港股，两类周期股仍有机会。

　　板块方面，汇丰研究看好可再生公用股，予福莱特玻璃等“买入”评级；中金表示航空板块处于估值低位，行业供需改善或超预期；广发证券继续看好银行股，称既有绝对又有相对收益。

　　个股方面，杰富瑞将腾讯控股目标价下调至671港元；瑞信预期中国移动年底前完成A股上市，升目标价至85港元。

　　美东时间周四，美参议院就紧急债务上限延长至12月初已达成一致，美股三大指数全线收高，截止收盘，道指涨337.95点，涨幅0.98%，报34754.94点；纳指涨152.11点，涨幅1.05%，报14654.02点；标普500指数涨36.21点，涨幅0.83%，报4399.76点。

　　盘面上，美股大型科技股多数上涨，谷歌、亚马逊涨超1%，苹果、微软跟涨，Facebook、奈飞跌超1%。

　　高盛乐观预计9月非农就业人数将增加60万；小摩警告美国通胀持续超预期，投资者需小心股债双杀。

　　小摩建议在股价回落时买入Facebook，目标价450美元；高盛上调蔚来评级至买入；瑞银称开市客销售持续增长，目标价505美元。

　　大市研判

　　东吴证券表示，从技术面上看，恒生指数已经跌至接近2020年初疫情发生时期的点位，估值方面PB和PE分别在1和10附近波动，均与2020年初疫情时期估值接近，大跌让市场情绪低迷，我们反而对港股的信心越来越强，因为估值下降让实处更实，长远的潜在投资回报率提高，目前应积极做多港股。

　　近期周期股波动剧烈，涨价逻辑已经被市场充分预期，东吴证券认为后续周期内部将出现分化，纯粹依靠涨价的标的延续性较差且估值已经处于高位。

　　该机构判断后续两类周期股仍有机会：第一类是自身有产能扩张的标的，例如部分有色化工标的，因为新能源带来需求端增长，同时供给端又因为长期资本开支低迷、环保限产和疫情等因素不足，带来相应产品价格高位运行，伴随后续产能扩张，这类标的仍有机会。第二类是处于相对低位的周期标的(有产能扩张更佳)，例如原油产业链、种植业、养殖业等。

　　高盛的经济学家们更加乐观，他们预计9月非农就业人数将增加60万。他们指出：“劳动力需求仍然非常强劲，我们相信，9月5日全国范围内的社会救济项目到期将促进有效劳动力供应和就业增长，就像7月和8月提前结束联邦福利的州一样。”因此，高盛预计今晚的非农数据将大幅上扬，10月份的增幅将更大。

　　该行还认为，学校的重新开放将为9月份的就业增长贡献大约15万的增量。不过，尽管有这些利好因素，但大数据就业信号喜忧参半，餐饮活动仅略有反弹。

　　摩根大通分析师表示，当债券价格波动和股票价格波动同向变化时，持续的通胀可能会引发更大的波动，这让那些购买固定收益证券来保护其投资组合免受股市下跌影响的投资者感到头痛。

　　9月，债券市场上短期美债遭抛售，同时标普500指数下跌4.8%，双双下跌走势打击了多元资产投资者。在本月，摩根大通追踪的一篮子风险平价基金下跌3.6%，贝莱德60/40目标配置基金下跌2.5%，为2020年3月以来表现最糟糕的一个月。

　　然而，通货膨胀上升趋势尚未结束。

　　摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在最新报告指出，随着供应链困境持续存在和大宗商品价格不断上涨，通胀可能将持续到2022年。

　　债券与股票的之间有众多因素在起作用，但现在有一个因素将其联系起来，在过去几十年中，当经济低迷时美联储往往实行货币刺激政策，这推高了债券和股票的价格。

　　现在令人担心的是，货币政策将为了平息通胀担忧而放缓经济，上调利率将给债券和股票带来同样的痛苦。

　　摩根大通策略师Nikolaos表示，如果债券失去为股票下跌提供缓冲的作用，那么风险平价基金、平衡型共同基金和养老基金可能需要寻找更昂贵的方式来对冲股票风险，如购买股票看跌期权。

　　近期，对物价上涨的担忧开始显现，美国银行全球研究的分析师警告称：“滞胀已经到来”.而一份政府报告显示，截至8月，美国的通胀率仍处于30年高点。就连各大央行也承认高通胀可能会持续更长时间。

　　价格压力非但没有消散，反而持续保持坚挺，而且随着时间的推移可能会越来越难以消除。目前，全球能源短缺也正在英国、欧洲等各地蔓延，动摇了投资者的信心。然而，通胀担忧尚未转化为持续的金融市场行动。。

　　美银G10集团外汇策略全球主管万瓦基迪斯(Athanasios Vamvakidis)表示：“市场刚刚开始意识到全球经济成长可能疲弱，通胀可能更为持久，能源价格上涨给市场敲响了警钟，现在更有可能出现的情况是，通胀上升，产出下降。”

　　他认为，2022年金融市场的走势将更加“明显”。他认为，滞胀正在全球范围内蔓延，但在美国正变得更加严重，这可能促使政策制定者比预期更积极地收紧货币政策。

　　板块解读

　　汇丰研究发布研究报告称，将信义光能(00968)目标价由18.9港元降至18.8港元，并将福莱特玻璃(06865)目标价由47港元降至46港元，均予“买入”评级，表示在风险回报考虑上更喜欢福莱特玻璃，同时看好可再生公用股，予中国电力(02380)“买入”评级，目标价3.88港元。

　　报告中称，在需求及原材料成本转嫁的推动下，10月初光伏玻璃价格进一步按周上涨12%至15%，但由于内地出现限电情况，令生产面临风险。

　　该行表示，观察到库存已降至12天，反映下游需求良好，加上主要生产商对成本上涨控制力较好，令光伏玻璃价格上升，相应上调3.2mm产品平均售价预测，预期今年售价将升至每平方米29元人民币，毛利率预计改善1.1至1.8个百分点。但该行指，生产及交付受到电力限制打击，福莱特玻璃及信义光能均承认部分生产程序的确受到影响，令电力短缺成为持续不确定因素。

　　中金发布研报称，航空板块是受疫情负面影响最大的板块之一，也将成为疫情恢复投资主线下的受益板块。

　　当前，受国内疫情反复影响，板块估值仍处于低位。国内疫情虽反复，但需求仍波动向上；国际线严格执行“五个一”政策，但疫苗接种持续进行，加强针、新冠特效药研发等也在不断推进。

　　预计2022、2023年行业供给或显著低于疫情前，但国内线需求或好于疫情前，行业有望产生较大供需差，提升航司盈利能力。

　　广发证券发布研究报告称，年内来看，随着财政支出加快，考虑到当前银行板块估值和仓位处于底部区间，同时业绩确定性较强，配置价值凸显，继续看好银行股既有绝对又有相对收益。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行业绩确定性强且弹性更大。

　　个股分析

　　摩根大通分析师Doug Anmuth表示，Facebook股价今年迄今累涨22%，但由于“大量负面消息”，股价较近期高点下跌了13%。

　　分析师认为Facebook在Q3可以达到295亿美元的营收预期，并认为投资者对业绩的预期不会太高。分析师建议在股价回落时买入Facebook，表示之前也出现过负面信息，Facebook本身也在继续呼吁监管。

　　杰富瑞发表报告，将腾讯控股(00700.HK)目标价由680港元调低至671港元，以反映公司近期业务发展，及考虑到今年第四季开始整合搜狗的因素，维持买入评级。

　　该行预计，腾讯今年第三季收入将按年增长约16%，料其非国际财务汇报准则利按年增长约2.7%，当中考虑到手机游戏收入弱过预期、部分被海外手机游戏收入增长所抵销，季内并无新焦点游戏推出，公司也在季内加强未成年人游戏限制。

　　杰富瑞表示，腾讯股价已经反映了市场对未成年人玩网络游戏限制、广告收入受监管和宏观不确定因素影响、和教育行业监管忧虑。该行预期，腾讯未来将受惠于其新游戏模式满足市场需求、社交平台生态圈推出新的产品、商业服务毛利率改善。

　　瑞信发表报告，中国移动(00941.HK)5G用户自今年2月持续上升，客户由4G转移到5G为每用户平均收入(ARPU)带来10%增长，该行将中移动目标价由79.5港元上调至85港元，此按现金流折现率作估值，相当于预测2022年企业价值对EBITDA的3.1倍及市盈率12.2倍，指公司持有巨额净现金，兼且预测股息回报比率达8厘，维持对其跑赢大市评级。

　　该行预期，中移动明年以后的资本开支将下降，中移动预期在今年底前完成A股上市，将成为股价主要推动力。瑞信料中移动有机会因此增加派息比率，即使目前预计派息率维持不变，股息率在明年至后年也有8厘至9厘。该行预计中移动今年收入可按年增长11%。

　　瑞银分析师 Michael Lasser 发布研究报告，重申开市客(COST.US)“买入”评级，目标价为505美元。

　　Michael表示，尽管其他零售商正在回吐去年的部分销售增长，但好市多并未表现出放缓的迹象。好市多9月美国市场的核心同店销售额增长10.0%，其他国际市场增长8.0%，加拿大市场增长7.3%。 值得注意的是，本季度的客流量和客单消费都很稳定。

　　展望未来，瑞银相信好市多的模式在当前环境下仍处于有利地位。相比竞争对手，好市多强大的购买力将能够更好地缓解成本上升和供应链挑战，进一步提高其会员业务的价值。 与此同时，瑞银认为好市多比其他零售企业有更好的机会在明年维持收益。

　　因此，瑞银认为持续的增长趋势应该会支持好市多股价进一步上涨。

　　高盛分析师方飞(音译，Fei Fang)将蔚来股票评级由“中性”(Neutral)上调至“买入”(Buy)，并给出56美元目标股价，这意味着蔚来股价还有约65%上涨空间。方飞认为，一旦ET7开始交付，蔚来股价将出现大幅上涨。

　　方飞认为ET7在设计方面堪比宝马和奔驰，预计销量也将达到与它们相当的水平；ET7应当能强化蔚来“在高端领域的地位”，因为ET7是中国汽车厂商推出的价格最高的型号；ET7配备包括高分辨率相机和激光雷达在内的33个传感器，将具备蔚来的无人驾驶技术；蔚来的电池租赁服务将提升ET7的价格竞争力，因为客户在购车时可以选择不购买电池。

（文章来源：哈富资讯）