恒大汽车在4月的上海车展上展示了九款电动车车型。

　　图片来源：QilaiShen/BloombergNews

　　TreforMoss

　　2021年5月20日11:50CST更新

　　在身家亿万的企业家马云(JackMa)去年8月举办的一场私人晚宴上，一位赴宴者的自我介绍令在场宾客颇感好奇，他说自己就是“一个卖车的”。

　　此人便是许家印，他更加为人熟知的身份是中国最大房地产开发商中国恒大集团(ChinaEvergrandeGroup,3333.HK,简称：中国恒大)的董事长。而中国恒大同时也是中国债务负担最为沉重的公司之一。晚宴之后仅仅再过几周，中国恒大就要向债权人摊牌，其后果可能是灾难性的。

　　不知道许家印赴宴时是否是孤注一掷，即便如此，据其中一位在场人士所说，他也没有表现出来。晚宴设在马云位于杭州的一处房子里，杭州是这位东道主麾下阿里巴巴集团控股有限公司(AlibabaGroupHoldingLimited,9988.HK,简称：阿里巴巴)的大本营。许家印当时在推介他迄今为止最大胆的创业项目：一家新的电动汽车公司。据该公司自身的公开说法，其目标是到2025年超越特斯拉(TeslaInc.,TSLA)等公司，成为全球“规模最大、实力最强的”的电动汽车制造商。

　　在中国政府致力于让该国成为全球电动汽车领域的一个领导者之际，众多初创企业应运而生，在其规模虽小但增长迅速的电动汽车市场上争夺有利位置。而其中最为狂热的是许家印令人难以置信的做法，他从头开始，将造车与房地产开发融为一体。

　　恒大旗下在香港上市的电动汽车子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司(ChinaEvergrandeNewEnergyVehicleGroupLimited,0708.HK,简称：恒大汽车)的市值上个月飙升至约870亿美元，超过了福特汽车公司(FordMotorCo.,F)和通用汽车公司(GeneralMotorsCo.,GM)等多数跨国汽车生产商，而且是恒大市值的四倍，这还是在该公司一辆车都没卖出去的情况下。

　　其它电动汽车制造商往往需要投入数以十亿美元计的资金来开发一款量产车型。而恒大称其正同时开发14款量产车型。恒大还在建造多个工厂，尽管该公司没有工业或技术背景。

　　恒大4月在上海车展首次亮相，但在该公司造车进展方面，引发的疑问多于所提供的答案。恒大巨大的展台可与附近的宝马公司(BMWAG)展台媲美。展台上展示了恒大首批量产电动车中的九款车型，都是由国际知名人士设计的抢眼车型，包括前宝马Mini设计师AndersWarming。恒大展示的车辆都是模型车，使用磨砂塑料窗，并非可上路的真车。

　　恒大汽车在上海车展的展台上展示的汽车底盘。

　　图片来源：QilaiShen/BloombergNews

　　恒大去年8月曾表示，已经在两个工厂启动试产，但今年3月又称试产将在2021年启动、明年开始量产。

　　恒大汽车股价2月曾跳涨，当时该公司发布了一段视频，称视频展示了恒大车辆在中国北方进行极寒天气测试。这些真车均未参加上海车展。

　　参展的竞争者对恒大持怀疑态度。北京电动汽车制造商极狐(Arcfox)的用户体验经理HuZhenfang说，“他们是PPT造车。”Hu说，即便他们有能力生产汽车，他们的汽车要进入市场也需要很长一段时间。

　　恒大的一位发言人说，该公司整合全球顶尖人才、技术和设备为我所用，开辟了一条独特的造车路，大规模生产工作正在按计划进行。

　　许家印坦然承认恒大的策略没有经过考验。根据总部设在上海的研究公司胡润百富(HurunReport)的数据，许家印在2017年还是中国首富。

　　许家印在2019年广州的一次汽车供应商会议上发表演讲称：“我们造车要技术没技术，要经验没经验，可以说是一穷二白。”他的演讲可以在网上看到。他说：“我们要实施换道超车，就要走一条不寻常的路，走一条世界历史上所有汽车企业都没有走过的一条路。”该公司未安排许家印接受采访。

　　许家印向与会的供应商表示，他的不寻常之路的一部分是“买买买”，包括收购一家瑞典超级跑车生产商、一家中国电池制造商和一家英国电驱系统开发商。

　　2019年，许家印在香港举办的一场新闻发布会上讲话。

　　图片来源：PaulYeung/BloombergNews

　　总部位于上海的咨询公司Automobility的创始人BillRusso表示，从来没有人试图通过将这么多不同的组成部分结合在一起来打造一家汽车制造商。

　　他说：“他们有一系列令人印象深刻的部分，但最终可能会像科学怪人一样。”

　　许家印在62岁的生涯中一直在不断克服种种困难。他是一名伐木工人的儿子，在一家国营钢铁厂工作了10年，之后成立了一家贸易公司，1996年又创办了中国恒大，当时该公司只有几名员工。如今，中国恒大的员工人数已超13万人。

　　中国恒大经历了数年动荡。该公司背负着约1,100亿美元的债务，规模堪比伊拉克的负债规模。该公司一直在竭尽所能筹集资金，以偿还过去10年快速扩张所积累的帐单。就在中国恒大需要借更多钱偿债之际，中国政府担心过度扩张的房产开发商恐怕会破坏整体经济的稳定，于去年指示国内银行缩减对房产开发商的敞口。

　　去年，该公司说服债权人放弃9月份获偿付190亿美元的要求，成功化解了一场潜在的毁灭性现金危机。

　　考虑到恒大电动车部门的筹资潜力，该部门有可能成为许家印商业帝国的“白骑士”。

　　坐落在香港的中国恒大中心利用楼顶广告宣传该公司电动汽车业务。

　　图片来源：ChanLongHei/BloombergNews

　　许家印在上述晚宴期间向马云做了一番推销后，恒大汽车去年9月份在一份公告中公布，包括云峰基金(YunfengFund)在内的四名投资者购买了该公司约5.15亿美元的股份。云锋基金是一家由马云与人共同创办的私人股权投资公司，他在其中保留了一定的权益。腾讯控股有限公司(TencentHoldingsLtd.,0700.HK)和网约车巨头滴滴出行科技有限公司(DidiChuxingTechnologyCo.)也参与了投资。没有迹象表明马云个人投资了恒大汽车。

　　马云和云锋基金没有回应相关提问。

　　今年早些时候，恒大汽车称，通过向六位投资者出售相当于9.75%的股份，又筹资33.5亿美元，这些投资者都是与许家印关系密切的香港和中国富豪，包括中国燃气控股有限公司(ChinaGasHoldingsLtd.,0384.HK)董事长刘明辉。

　　这些人入股后，恒大持有的恒大汽车股份降至约67.64%。这些入股推动该汽车制造商股价飙升，投资者认为这表明许家印那些有权势的朋友愿意支持他的电动汽车理念。本月，恒大表示，将以约13.6亿美元的价格再出售2.66%的恒大汽车股票。

　　从许多方面看，恒大进入该领域的时机都算合适。分析师预测，中国的电动车销量将从去年的110万辆迅速上升。汇丰前海证券(HSBCQianhai)在2月份的一份研究报告中估计，2030年电动车销量可能达到1,500万辆，占中国汽车销量的58%。

　　中国的电动车初创企业，特别是在纽约上市的蔚来汽车(NioInc.,NIO)、小鹏汽车(XpengInc.,XPEV)和理想汽车(LiAutoInc.,LI)，最近几个月吸引了众多投资者的目光。不过这些企业是纯粹的电动车公司，相比于开展多种业务的恒大，它们的商业模式简单得多。

　　恒大一名发言人表示，将房地产和造车结合会产生协同效应。这位发言人称，恒大的600万房主将成为该公司的巨大客户群，而旗下数以千计的房产中介则可以兼任电动车销售员。

　　标普全球评级(S&PGlobalRatings)中国房地产主管MatthewChow表示，恒大可以尝试将住宅和电动车捆绑在一起，不过之前没有人尝试过这样做。

　　Chow表示，恒大确实有动机发展房地产以外的新业务，以抵消中国建筑热潮在持续了数十年之后出现的放缓。他提及了恒大最近开设的医疗和旅游业务。

　　Chow认为，恒大在本质上将始终是一家房地产公司，而恒大承诺建造电动汽车，并在造车过程中创造就业岗位和纳税，这契合了那些掌握土地使用权的地方官员的心中所愿。Chow表示，恒大要建设一家电动汽车工厂的承诺可让该公司在与地方政府谈判时享有优势，从而以较低成本获得土地。

　　恒大汽车研究总院位于恒大上海汽车工厂附近。

　　图片来源：TreforMoss/TheWallStreetJournal

　　不过，虽然中国大力推动电动汽车的发展，但最近也对非汽车制造企业涉足这个过热的行业表示出担忧；电动车行业里充斥了大量企业，其中大多只销售少量电动汽车，或根本没有售出电动汽车。在去年11月，负责监督汽车行业发展的中央规划部门国家发展和改革委员会(NationalDevelopmentandReformCommission)要求恒大提交有关该公司开展电动汽车项目的详细信息，以供官方审视。

　　地方对恒大的造车梦都是大为欢迎的。随着中国要努力成为电动汽车制造方面的全球领导者，较小的城市不希望被落下，这为恒大这样的公司创造了机会；对地方政府而言，这些公司可以带来令人艳羡的生产设施。

　　根据当地政府公布的文件，2019年，恒大承诺在南通的一家电动汽车工厂投资相当于约27亿美元。当地有关部门说，该公司计划最终在那里年产20万辆电动车。南通与上海隔长江相望，有700万人口。

　　在记者3月访问该市的旗舰科技园时，上述未来工厂还有待完工。一名保安说，这个主体构架是去年建成的，他不知道什么时候会继续建造工作。

　　该工厂已经为恒大带来了红利。9月，南通拍卖了一块用于住宅开发的土地——规定竞标者必须已经在当地电动汽车生产中投资至少15.5亿美元才能具备竞标资格。符合这一要求的公司只有一家。

　　作为唯一的竞标者，获得该住宅地块的恒大子公司只需支付每平方米744美元的最低价格，总成本为1.34亿美元。在竞争性拍卖中，开发商通常支付的价格要比底价高出多达三分之二，才能击败对手。

　　该公司发言人说，恒大生产基地的选址与购买住宅用地无关，并表示对于南通的住宅用地，恒大严格按照相关规定，通过公开招标以市场价格获得土地。

　　南通市有关部门未回复相关问题。

　　根据当地媒体的报道和官方公告，该公司已经与湖州、六安、南宁、湘阴和郑州等城市达成了类似的电动汽车或电动汽车零部件生产协议，这些城市的人口规模约在100万到1000万不等。

　　对于那些已经成为重要汽车生产中心的城市，该公司也宣布了宏大的计划。2019年6月，许家印在广州出席了一个仪式，承诺在当地的电动汽车基地投资247亿美元。四天后，他在东北城市沈阳签署了一项186亿美元的电动汽车生产协议。

　　迄今为止，恒大的实际支出只是许家印承诺的投资金额的一小部分。恒大新能源汽车集团的副董事长刘永灼在4月份的上海车展上曾表示，恒大到目前为止对于其电动汽车项目已投入了73亿美元。

　　许家印在上海造车的承诺初具规模。在上海西南郊区，恒大至少建起了一个电动汽车生产厂的厂房，尽管内部运转情况尚不清楚，但从外观看已经建成。恒大还高调表示要在附近建立一个研发中心。恒大本月在一份公告中称，该公司已经拿到了1,355项与汽车开发有关的专利。

　　恒大表示，计划最早在2023年实现年产100万辆电动汽车。相比之下，特斯拉(TeslaInc.,TSLA)去年的产量约为50万辆电动汽车。