作者|晨光

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　　浙江英特科技股份有限公司（简称“英特科技”）备考深交所创业板。2021年5月28日已受理，等待问询。

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　　公司简介

　　2004年9月29日，英特有限成立于浙江安吉，注册资本为65万美元。

　　2020年9月，进行股改，整体变更设立股份有限公司。

　　专业从事高效换热器的研发、生产及销售，主要产品包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器、蒸发式冷凝器、液冷散热器和分配器。

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　　财报快诊

　　1、报告期内，营收、净利润增速较快，但体量较小。

　　2、前五大客户占营收比重过半。

　　3、净资产不到两亿，家底单薄。

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　　21年铜价暴涨，将大幅压缩盈利

　　报告期内，英特科技材料成本占主营业务成本的比例分别为77.72%、75.70%和76.85%，主要原材料包括铜管、铜棒、钢管三类，其中铜管用量最大。

　　2018年至2020年，铜管采购金额分别为6575.99万元、6279.62万元、7237.41万元，占当年度采购总额常年维持在35%至38%，属于最主要的一款原材料。

　　2018年至2020年，铜管的采购单价分别为49741.99元、47394.79元、48789.01元，也一直相对平稳。

　　公司铜管采购价以铜管基础价加上加工费向供应商进行采购。根据长江有色金属网现货市场价1#电解铜当日或次日材料均价作为当日采购铜管的基础价，按照铜管的规格型号（内径、外径、厚度等）收取不同加工费，以此确定铜管的价格。

　　进入2021年以来，铜价持续大幅上涨，较2020年均价暴涨近57%。

　　公司若不能提高产品价格转嫁成本，盈利空间将被大幅压缩。铜价暴涨对公司盈利的影响，也会是本次IPO审核询问的重点内容。

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　　报告期内的大比例分红

　　报告期内，英特科技累计分红金额达2990元。明细披露如下：

　　2018年，英特有限实现净利润仅894.81万元。招股书披露，2018年年度利润分配情况拟向全体股东分配现金股利2000万元。为当年度实现净利润的2.24倍。

　　2020年12月26日，从日期来看临近本次IPO受理日仅半年，向全体股东现金分红990万元。

　　两次分红累计2990万元，从金额来看仅千万级别，但从英特科技历年报表数据来看却极不容易。

　　2018年底短期借款金额为货币资金的近3倍、2019年底短期借款金额为货币资金的近2倍。2018年底未分配利润仅13.69万元，到2020年底未分配利润也才3369.17万元。

　　短期借款常年高达数千万级别，有钱分红却不还贷。IPO受理前半年还分掉990万、历年留存利润也才3369.17万元。

　　IPO拟募资补血5000万元。探雷哥，质疑英特科技不讲武德。

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　　结束语

　　本次IPO拟募资4.45亿元，其中，近4亿元用于项目建设。

　　截至招股说明书签署日，年产17万套高效换热器生产基地建设、研发中心建设两大募投项目，连土地使用权都尚未取得。

　　营收、净利体量偏小，主要原材料价格暴涨、议价能力较弱的英特科技。

　　能否上市成功，我们拭目以待。