股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于5094.77 点，较前值上升0.50%；成交额方面上周累计成交19062 亿元，日均成交3812 亿元，较前值增加241 亿元。两市融资融券余额为0 亿元，北向资金当周净流入17亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(6.22%)、通信(4.21%)、采掘(3.92%)、化工(3.22%)、食品饮料(3.07%)；涨幅后五的行业分别是交通运输(-1.21%)、房地产(-1.65%)、电子(-2.07%)、农林牧渔(-2.58%)、汽车(-3.62%)。

　　2。操作建议：逢低做多IC。

　　3。风险因素：美债利率上行超预期、海外疫情超预期4。背景分析：7 月22 日，A 股窄幅整理，三大股指分化。上证指数收涨0.34%报3574.73 点，深证成指涨0.33%报15262.19 点，创业板指跌0.44%报3544.44 点，万得全A 涨0.42%。两市成交额超1.3 万亿元；北向资金实际净买入近60 亿元。

　　重要消息：

　　1、 监管再度明确“房住不炒”。央行表示，房地产金融管理长效机制行之有效，“三线四档”规则试点房地产企业核心经营财务指标明显改善，银行房地产贷款、个人住房贷款集中度稳步降低，下一步将坚持“房住不炒”定位，推动金融、房地产同实体经济均衡发展。住建部房地产市场监管司司长张其光表示，将会同有关部门进一步落实城市政府主体责任，对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责，同时进一步完善、加强房地产金融管控。

　　2、 欧洲央行7 月决议如期维稳，但调整了利率前瞻性指引，旨在强调其将致力于维持宽松的货币政策立场以实现其通胀目标。欧洲央行行长拉加德指出，管委会在前瞻指引的校准和时机问题上存在分歧。根据欧洲央行最新预测，2021 年底整体通胀率为1.9%，2022 年和2023 年分别降至1.5%和1.4%。拉加德表示，加息的前提是通胀不能低于2%；经济前景面临的风险基本平衡，二季度经济出现反弹，第三季度有望强劲增长，明年一季度料将恢复到危机前的水平。

　　3、 人社部：截至6 月底，所有省份都已启动2021 年度基本养老保险基金委托投资工作，委托资金规模1.25 万亿元，到账金额1.09万亿元；下一步将扎实做好社保基金投资和风险防控工作，继续推动扩大养老保险基金投资运营规模。

　　4、 银保监会发布通知要求强化基础金融服务保障，发挥保险保障功能，全力支持灾后重建。对受汛情影响暂不能营业但有发展前景的企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷，鼓励通过提高信用贷款比重等方式降低融资成本。支持稳步拓展财产保险、安全生产责任保险、农业保险等保险覆盖面。

　　5、 截至二季度末，全市场公募FOF 规模合计达1343.65 亿元。上半年除5 只产品微亏以外，其余产品全部实现正收益，平均回报为3.62%，平安盈丰积极配置三个月FOF 和华夏聚丰稳健目标回报超过10%。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：降准落地叠加经济数据超预期，期债有所回调。但短期内资金面平稳无虞，信用偏紧格局不变，收益率易下难上，期债回调后或仍有上升空间。

　　2。操作建议：谨慎偏多。

　　3。风险因素：地方债发行节奏超预期，社融上行超预期4。背景分析： 7 月22 日，国债期货小幅收跌，10 年期主力合约跌0.07%，5 年期主力合约跌0.04%，2 年期主力合约收平。Shibor 短端品种涨跌不一。隔夜品种下行6.8bp 报2.114%，7 天期下行3.8bp 报2.18%，14 天期上行6bp 报2.344%，1 个月期上行0.2bp 报2.317%。

　　重要消息：

　　1、 央行7 月22 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100 亿元逆回购到期。

　　2、 中国进出口银行计划于7 月27 日发行政策性银行首单无固定期限资本债券，发行规模600 亿元，中国银行、农业银行、工商银行等任主承销商。

　　3、 美债收益率普遍下跌，2 年期美债收益率跌0.8 个基点报0.208%，3 年期美债收益率跌1.1 个基点报0.386%，5 年期美债收益率跌1.6 个基点报0.726%，10 年期美债收益率跌1 个基点报1.284%，30 年期美债收益率跌2.2 个基点报1.919%。

（文章来源：东海期货）